Debutul Shein la Bursa din Hong Kong nu a fost cel așteptat de investitori. Acțiunile companiei au înregistrat scăderi consecutive după listare, iar retailerul de modă online se confruntă cu o provocare majoră: să demonstreze că poate continua să crească într-o perioadă în care avantajele care i-au susținut expansiunea globală încep să se reducă.
Titlurile Shein au scăzut vineri pentru a patra ședință consecutivă, ajungând să piardă 17,5% față de nivelul de la debutul bursier de marți.
Evoluția de pe piața de capital pune presiune asupra companiei, care trebuie să convingă investitorii că poate găsi noi surse de creștere într-un sector în care concurența devine tot mai puternică, iar regulile comerciale se schimbă rapid.
„Au mult de lucru pentru a demonstra investitorilor că aceasta este o afacere care poate continua să crească”, a declarat Josh Gilbert, analist pentru regiunea Asia-Pacific la platforma eToro.
Modelul hainelor extrem de ieftine, pus la încercare
Shein și-a construit succesul în special prin combinația dintre prețuri foarte mici, lansarea rapidă a unor produse noi și o rețea flexibilă de producători.
Compania a raportat venituri de 41,8 miliarde de dolari în 2025, față de 38,7 miliarde de dolari în anul precedent. În primul trimestru din 2026, însă, Shein a trecut pe pierdere, cu un rezultat negativ de 99 de milioane de dolari, după ce în aceeași perioadă a anului anterior raportase profit.
În același timp, piețele importante din Statele Unite și Europa au devenit mai dificile pentru modelul companiei.
SUA au eliminat regimul „de minimis” pentru coletele provenite din China și Hong Kong, în timp ce Uniunea Europeană a renunțat în iulie la scutirea de taxe pentru importurile cu valoare de până la 150 de euro.
UE a introdus, temporar, o taxă de 3 euro pentru fiecare articol. Volumul comerțului vizat este uriaș: aproape 5,9 miliarde de produse de valoare redusă au intrat în Uniunea Europeană în 2025, potrivit datelor Comisiei Europene.
Pentru Shein, schimbarea regulilor înseamnă costuri suplimentare și pune sub semnul întrebării unul dintre principalele avantaje ale modelului său de business.
Dacă prețurile vor crește, clienții care au fost atrași în primul rând de produsele foarte ieftine ar putea deveni mai atenți la calitate, brand și durabilitate, domenii în care competiția este deja acerbă.
Rivalii încep să recupereze teren
Shein a avut un avantaj important prin folosirea tehnologiei pentru a urmări rapid tendințele și pentru a adapta producția în funcție de cererea consumatorilor.
Sistemul permite companiei să introducă modele noi într-un timp foarte scurt și să limiteze producția produselor care nu au succes, reducând astfel riscul acumulării unor stocuri mari.
Totuși, concurenții din zona fast-fashion online încep să copieze tot mai eficient aceste practici.
Bryan Gildenberg, managing director la Retail Cities, consideră că tehnologia și flexibilitatea lanțului de producție rămân atuuri importante pentru Shein, dar avantajul față de rivali nu mai este la fel de greu de recuperat.
Compania ar putea fi nevoită să își diversifice oferta și să se îndepărteze de strategia bazată aproape exclusiv pe prețuri mici și lansarea continuă de produse noi.
Printre variantele analizate se află o selecție mai strictă a produselor comercializate prin marketplace și dezvoltarea unor servicii suplimentare.
Imaginea companiei, o altă provocare
Pe lângă presiunea financiară și schimbările legislative, Shein trebuie să gestioneze și problemele legate de imaginea sa.
Compania se află de mai mult timp în atenția autorităților și a opiniei publice, iar reglementările mai stricte pot afecta modelul de business construit în jurul producției și livrării rapide la costuri reduse.
Analiștii consideră că o localizare mai mare a producției și operațiunilor ar putea deveni necesară pe măsură ce taxele și barierele comerciale reduc avantajele obținute prin livrările transfrontaliere.
În paralel, Shein are nevoie de noi piețe pentru a-și susține ritmul de creștere. Asia-Pacific, Orientul Mijlociu, Africa și America Latină reprezintă zone cu potențial, însă extinderea vine cu propriile dificultăți.
Asia de Sud-Est, de exemplu, este deja una dintre cele mai competitive regiuni pentru comerțul electronic.
Listarea de la Hong Kong a scos astfel la iveală o problemă importantă pentru Shein: modelul care a transformat compania într-un gigant global trebuie adaptat unei piețe în care avantajele fiscale se reduc, concurenții recuperează decalajul tehnologic, iar consumatorii și autoritățile cer tot mai mult decât haine ieftine livrate rapid.
